报告概要：
1. 全球大储市场爆发
- 美国：受益于政策支持和抢装潮，预计2025年装机量达40GWh，同比增长41%。
- 欧洲：多国需求爆发，预计装机量达18GWh，同比增长超120%。尤其英国、意大利、德国等国表现突出。
- 新兴市场：中东、南美、澳洲等地区储能项目密集落地，预计装机量达34GWh，同比增长221%。
2. 户储市场复苏
- 欧洲：库存去化完成，户储需求逐步恢复，预计2025年装机9.3GWh，同比下滑11%，但26年有望恢复7%增长。
- 美国：受补贴取消影响，25年户储抢装需求旺盛，预计装机3.8GWh，26年或有下滑。
- 新兴市场：澳洲、巴基斯坦、尼日利亚等国家政策支持显著，户储需求激增，预计2025年装机量超过1GWh。
3. 工商储市场新亮点
- 全球：预计2025年工商储装机量达16.6GWh，同比增长62%。欧洲和美国为主要增长点。
- 欧洲：各国政策补贴加码，推动工商储项目数量高速增长。动态电价政策扩大套利空间，进一步促进工商储发展。
- 中国：2025年第一季度备案量超16GWh，同比增长234%，未来应用场景有望持续扩大。
4. 产业链格局与盈利
- 储能系统：欧美市场系统溢价明显，价格较高，盈利好；中东、印度市场竞争激烈，价格较低。
- 电池企业：宁德时代、亿纬锂能等龙头地位稳固，市场份额领先。2025年预计宁德时代海外储能出货量达165GWh，同比增长50%。
- PCS市场：特斯拉、阳光电源等头部企业占据大储市场主导地位，户储PCS市场则由德业股份等企业引领。
报告完整版【75页】，来源：东吴证券
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